“配合机器东谈主股”越疆科技（02432.HK）正在完成从单硬件制造商，向全形态具身智能平台企业的策略跃迁。

7月19日，越疆科技在禁受时期财经采访时走漏，关于机器东谈主产业而言，畴昔企业价值多体面前产物出货和限制化才智，而跟着东谈主工智能与机器东谈主技能加快融，市集正在再行注视企业的始终竞争力——便是否具备从硬件制造走向智能平台的才智。

7月14日，越疆科技表现上半年龄迹预报，该公司展望2026年上半年实现营业收入约3亿元至3.3亿元，同比增长94.65至114.12；展望实现毛利额1.4亿元至1.7亿元，同比增长84.73至124.31。

具身智能业务交易化限制同步快速延长。越疆科技表现，2026年上半年，其具身智能出货金额结巴4000万元，同比保持速增长。

面前，越疆科技正稳步进A股上市程度，冲刺创业板，有望成为粤港澳大湾区单H股回A企业。越疆科技告诉时期财经，线路孝顺现款流的配合机器东谈主业务也曾筑牢方向底盘，而增长的具身智能业务正在动手终估值空间。越疆科技“硬件、AI模子、智能就业”的交易模式，正在重塑成本市集对机器东谈主赛谈的估值逻辑。

配合机器东谈主构筑线路盈利“现款牛”底盘

传统工业机器东谈主经过多年发展，市集竞争款式也曾趋于练习，而配合机器东谈主凭借东谈主机共融、安全交互和柔部署的特，可实现东谈主机同场安全功课，适配3C、汽车、新能源、医疗等多品类中小批量产线校正需求，正在成为制造业迈向智能化的进攻技能旅途。

灼识接头2025年行业统计数据自满沧异型材设备厂家，按全年出货口径盘算推算，越疆科技配合机器东谈主大众市占率位列大众，同期流畅多年保持国产配合机器东谈主出口限制位。

越疆科技走漏，公司也曾实现体化要津、伺服驱动、力控传感器等核心部件全栈自研，搭建起障翳10大系列、30余款机型的竣工产物矩阵，负载区间0.25kg至30kg，障翳桌面科研、工业精密安装、交易就业、医疗缓助等多元场景。

规定2026年上半年，越疆科技全系机器东谈主大众累计部署量结巴十万台，业务落地100余个国和地区，始终就业80余寰球500强制造企业。客户结构不绝化，2023年公司作念客户仅736，2025年已增长至1501，老客户复购率线路保管60以上，限制化落地带来不绝线路的订单与现款流。

从产业逻辑看，配合机器东谈主不仅是越疆科技当下核心营收起原，是其具身智能业务的产业查科场。在始终就业汽车部件、3C电子、能源电板头部厂商的经过中，越疆科技千里淀大批非标产线复杂捏取、多工序协同、动态物料流转的工程教化，造成有的制造业场景Know-how。

底层运控算法、要津驱动、全身力控安全戒指技能则可径直复用至东谈主形、多足机器东谈主研发，大幅裁减新式具身产物的研发与量产成本，造成纯东谈主形机器东谈主初创企业难以复制的工程化壁垒。

具身智能交易化产业化提速

2025年是越疆科技向全形态具身智能平台策略升要害的年，2026年或将成为其具身智能业务加快终了交易价值的进攻阶段。

自2024年阐发切入具身智能赛谈以来，越疆科技不绝进技能研发和交易考据。2025年，公司具身智能业务收入实现418.84的爆发式增长，毛利额同比增长351.64。在订单储备面，规定2026年上半年，越疆科技具身智能在手订单（含框架意向合同）金额6000万元，其中仅工业制造域的在手订单即已结巴1000万元。

不同于多数具身智能企业先布局糟践、就业场景，越疆科技遴选以工业赛谈算作核心落地结巴口。工业场景需求服气强、付费才智，塑料挤出机设备能有对冲东谈主形机器东谈主糟践赛谈交易化周期长、盈利难的行业共问题。

规定2026年上半年，在工业域，越疆科技具身智能作念客户达231，是行业工业客户障翳广的企业之，已在法雷奥、跑汽车、科博达、绿源电动车等整车及部件企业落地POC（看法考据）考据、小批量试产表情。

从产业演进角度看，配合机器东谈主科罚的是服气任务的自动化，而具身智能则是在此基础上拓展处理复杂、非结构化任务的才智畛域。两者并非替代相关，而是互相衔尾、徐徐演进的生态闭环。

越疆科技向时期财经自满，该公司构建的“东谈主形机器东谈主+多足机器东谈主+双臂机器东谈主”全形态产物矩阵，好像与配合机械臂在同客户场景中造成互补。举例，配合臂负责精密安装，而东谈主形或多足机器东谈主承担跨区域搬运与多工序协同。

面前行业精深面对具身智能表情停留在现实室、难以限制化量产的痛点，越疆科技依托现存工业客户生态，同制造工场可同步采购两类设立，大幅裁减市集拓展成本。不仅完善了越疆科技的产业布局，将才智畛域拓展到了强大的蓝海市集，为估值体系的重塑提供了核心救济。

“脑多体”构建各异化壁垒

成本市集对机器东谈主企业的估值法度正在发生根蒂回荡。

畴昔，市集仅以硬件出货量、产能限制算作估值锚，跟着AI与实体机器东谈主度融，具备通用智能平台、跨形态复用才智的企业取得估值溢价。

越疆科技的核心竞争力麇集于自研“脑多体”技能体系。越疆科技向时期财经先容称，所谓“脑多体”，所以自研空弈DobotWAM具身大模子算作统智能核心，搭配全身精度力控系统算作底层通顺戒指救济，套AI体系可统救济配合机械臂、东谈主形机器东谈主、多足机器东谈主、移动复机器东谈主等全品类硬件。

这架构的交易价值在于低的边缘复制成本。

传统模式下，每出款新机器东谈主齐需要再行开拓算法、适配场景；而在“脑多体”体系下，模子才智和场景数据好像跨机器东谈主形态复用，大幅裁减智能化期骗成本。

跟着机器东谈主在多简直场景中启动，产生的数据将不绝反哺模子西宾，造成“期骗产生数据、数据动智能升”的正向轮回，而这恰是physical AI 时期机器东谈主产业发展的核心逻辑。

2025年，越疆科技研发干涉达1.15亿元，其中具身智能研发用度达4510万元，占总研发干涉的39.3。

不绝干涉终显明技能效果，越疆科技自研空弈DobotWAM在具身智能评测基准LIBERO中，四大任务套件平均告捷率达99.25，登顶大众，Object物体操作任求实现告捷率，在空间领会、永劫序多方法任务、动态环境自相宜等核心才智上先行业主流模子。

区别于同业外挂通用大模子、依赖仿真数据西宾的阶梯，越疆科技大模子原生适配工业动态、侵略的简直产线环境，依托十万台设立积贮的海量线下真机数据完成迭代，科罚机器东谈主在非标场景泛化才智弱、调试成本的行业痛点。

越疆科技走漏，跟着硬件成本不绝下跌、AI模子才智不休增强，越疆科技有望结巴传统机器东谈主企业单硬件交易模式，向“硬件+软件+智能就业”的平台化向演进，动手终盈利空间。

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